Central Costanera - Marzo'00
    del Cont. G. Castro  

Reportes  

CENTRAL COSTANERA (CECO)

INFORME DE RESULTADOS AL PRIMER TRIMESTRE, 31/03/00

Balance

Central Costanera tuvo una utilidad en su primer trimestre de 2000 de $M 20,5 contra $M 25,5 del año anterior y $M 9,3 del trimestre anterior. Es de recordar que el 1er trimestre fue hasta ahora siempre estacionalmente el mejor, y el de 1999 fue excepcionalmente bueno por efectos de la compensación del proveedor del CC .

Por efectos de un cambio de criterio contable en la vida útil estimada de sus viejas unidades de termovapor, la empresa extendió la vida de las mismas hasta la terminación del contrato de exportación a Brasil. Esto generó una ganancia adicional de $M 2,9 por menores amortizaciones.

Debido a la contabilización del pago del dividendo antes del correspondiente corte de cupón en la Bolsa se nota una diferencia puntual entre el Patrimonio Neto y el Capital Bursátil, así como un incremento del Pasivo por la deuda del dividendo a los accionistas.

Respecto del año anterior:


Perspectivas

CECO mostró muy buenos resultados como terminación de un ciclo importante: el de los contratos establecidos al momento de la privatización; y en el mejor trimestre estacional. Ya nada será igual en el futuro, situación que a nuestro entender ya está reflejada en el precio de la acción.

El escenario para el 2do trimestre será bien distinto:

Dada la complejidad de factores, recomendamos a aquellos que estén interesados en seguir los reportes del mercado eléctrico.

La empresa informa de la firma de un contrato de abastecimiento de gas natural con MetroGas de 16 años para su nuevo Ciclo Combinado.

La extensión de la Vida Util de sus unidades de termovapor no cambian su Flujo de Fondos, pero si la exposición de sus Resultados Netos. Por extensión, esto posibilitaría una mayor distribución de dividendos en efectivo que el criterio anterior; justo en el momento en que la terminación de sus contratos con EdeNor y EdeSur podrían producir una considerable merma en algo que caracteriza a la empresa: sus altos dividendos en dinero fresco (y que se magnificó con el ingreso del Grupo Endesa de España en el control de la empresa).

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Cont. Gabriel Castro    
http://www.ABF.com.ar/   
15 de mayo de 2000    
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Prohibida su reproducción total o parcial.  

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