Su área se caracteriza por una baja penetración de distribución domiciliaria de gas natural, lo que le agrega a la empresa expectativas de crecimiento interesantes, principalmente porque su área tiene una muy buena densidad de población, más considerando que en la última década el consumo de gas natural ha aumentado más del doble. Antes de 1999, una conjunción de altas temperaturas invernales y una baja de precios por el índice PPI de EEUU impactaron no permitieron mayores resultados.

Dado que su negocio posee menos imponderables que MetroGas -que también depende de la hidraulicidad para su segmento de Usinas- su negocio es más estable y esto la hace atractiva para aquellos inversores que invierten en el Sector Utilities como si fueran bonos de largo plazo. Claro que esto se quita incentivos de apreciación en algunos momentos.

Sus Resultados Operativos de $M 85,0 marcaron un récord y se originan principalmente en una mejora de su Margen Bruto (por las mejores ventas en el Sector Residencial y de una disminución de los gastos de Administración del 3,6%. Las mejoras en las Ganancias Operativas, que continúan mejorando, cada vez lo hacen a un ritmo más lento. Paralelamente continúan incrementándose los días para la cobranza, seguramente en relación a la crisis económica. Eventualmente esto podrá aumentar los costos por incobrables, algo que de todas formas es usual en este tipo de empresas.

1. La mejora en la actividad económica en curso la haría recuperar sus ventas al Sector de Comercios e Industrias, donde vendió menos en 1999.
2. La ahora demorada entrada en vigencia de mayores precios por actualización por el índice PPI de EEUU algún día llegará y mejorará más aún sus Resultados. Debemos tener en cuenta que este índice le produjo una baja de sus precios en el pasado, por lo que resultará difícil no conceder el aumento. Importantísimo tener en cuenta es que este ajuste (junto con los aumentos por inversiones) actúa sobre el Margen Bruto, por lo que llega directamente a los Resultados antes de Impuestos.
3. A $ 1,95 por acción como cerró a fin de Dic'99 da una relación de Precio/Ganancias de 13,9 por lo que su apreciación estará de la mano de la mejora de sus Resultados en el largo plazo y de una futura baja de riesgo país.

Recordamos que un punto clave es el Sector Residencial y el frío invernal. Durante 1999 favorecimos mayores ventas porque los años anteriores habían sido muy cálidos. El 2000 se perfila como un año frío. Seguramente, aún quedan años de bajas temperaturas por delante, aunque habrá que probar si las redes alcanzan para esos momentos críticos.

Después de un precio de salida al mercado muy atractivo, y que generó constantes aumentos de precios, este papel está transitando desde hace un año un canal lateral. Claro que si bien el frío la ayudó, la crisis se hizo sentir en sus resultados. Buen papel para los inversores de largo plazo. Las grandes demandantes son las AFJPs, en la que GBAN constituye una de las principales acciones argentinas que no componen el Indice MerVal: poseen a Abr'00 un 20,5% de la empresa.